Définition
La prime de terme représente la rémunération supplémentaire qu'un investisseur exige pour prêter à long terme plutôt qu'à court terme, en dehors des attentes de taux futurs. Elle compense les risques spécifiques aux obligations longues : risque de réinvestissement, risque d'inflation inattendue, et risque de liquidité.
En pratique, la prime de terme varie dans le temps : elle est élevée quand l'incertitude sur l'inflation et les taux futurs est grande (années 1980-1990), et faible ou négative quand les banques centrales achètent massivement des obligations (assouplissement quantitatif post-2008).
Impact sur les taux hypothécaires fixes : les taux fixes 5 ans intègrent les attentes de taux courts sur 5 ans PLUS la prime de terme. Quand la prime de terme est compressée (QE), les taux fixes peuvent sembler anormalement bas même si les taux courts ne bougent pas.