Définition
Le taux sans risque est le rendement théorique d'un placement dont la probabilité de défaut est nulle. En pratique, on utilise le rendement des bons du Trésor du gouvernement fédéral canadien à 90 jours (T-bills).
**Utilisation en finance hypothécaire** : - Base du modèle de tarification des obligations (TVM) - Toute prime supplémentaire (spread) compense un risque spécifique : risque de crédit, risque de liquidité, risque de durée - Taux fixe hypothécaire = taux sans risque + prime de terme + prime de crédit bancaire + marge de profit
**Taux directeur vs taux sans risque** : Le taux directeur de la BdC est souvent confondu avec le taux sans risque à court terme — ils évoluent ensemble mais ne sont pas identiques (le taux cible au financement à un jour cible le taux interbancaire, pas directement les T-bills).
**Pertinence pratique** : Pour un emprunteur, comprendre que chaque taux hypothécaire incorpore plusieurs primes au-dessus du taux sans risque aide à negocier : une banque qui offre un taux plus élevé que ses concurrents a simplement une marge plus élevée, pas un risque plus élevé.